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以美元計(jì)，4月出口同比32.3%，高于預(yù)期的22.0%，前值為30.6%，累計(jì)同比44.0%，前值為49.0%，進(jìn)口同比43.1%，高于預(yù)期的38.1%，前值為38.1%，累計(jì)同比31.9%，高于前值的28.0%。

點(diǎn)評(píng)：1、以美元計(jì)，2021年1-4月，東盟為我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，與去年全年一致。由于低基數(shù)的原因，4月我國(guó)對(duì)東盟、歐盟、美國(guó)和日本進(jìn)出口累計(jì)同比仍高，但因基數(shù)效應(yīng)減弱，4月累計(jì)同比整體較3月下降。2、4月美元指數(shù)大幅走弱，月跌2.02%，人民幣兌美元升值1.56%，人民幣升值有利于進(jìn)口且一定程度拖累出口，進(jìn)口和出口超預(yù)期因內(nèi)外需偏強(qiáng)。我國(guó)4月制造業(yè)PMI下降，其中生產(chǎn)PMI、新訂單PMI和新出口訂單PMI較大幅下降，指向我國(guó)進(jìn)口、出口同比增速均有下行壓力。3、值得關(guān)注的是， 因去年低基數(shù)，3月美國(guó)零售同比和歐盟27國(guó)零售同比較前值大幅攀升，但同樣低基數(shù)的生產(chǎn)卻恢復(fù)緩慢，歐美工業(yè)產(chǎn)出同比明顯低于零售同比。二月中旬以來(lái)全球疫情再度快速蔓延，3月數(shù)據(jù)顯示歐美消費(fèi)恢復(fù)好于生產(chǎn)，說(shuō)明短期我國(guó)出口增速有一定支撐。下半年，隨著美歐疫情接種的持續(xù)推進(jìn)，歐美生產(chǎn)料將逐步恢復(fù)，而消費(fèi)增速趨勢(shì)下降，我國(guó)出口增速大概率趨勢(shì)下降。4、我國(guó)進(jìn)口增速長(zhǎng)期有一定支撐。今年3月，中國(guó)社零增速大幅攀升至34.2%，大幅高于前年同期的8.7%，IMF預(yù)計(jì)中國(guó)GDP實(shí)際增速可能達(dá)8.44%，美歐低于6.4%。因美歐國(guó)民逐步接種新冠疫苗，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正逐步回升，美歐對(duì)居民的疫情補(bǔ)貼或?qū)⒅鸩酵顺?，疊加美歐消費(fèi)的基數(shù)效應(yīng)逐步減弱，美歐消費(fèi)或在4月達(dá)到極值點(diǎn)后趨勢(shì)較快回落而中國(guó)消費(fèi)增速有較強(qiáng)攀升動(dòng)能（消費(fèi)實(shí)際增速向GDP實(shí)際增速回歸），我國(guó)需求大概率由2020年的外強(qiáng)于內(nèi)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?021年的內(nèi)強(qiáng)于外。5、我國(guó)進(jìn)出口增速好于預(yù)期，利多商品，有利于相關(guān)A股產(chǎn)業(yè)鏈。

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