我國CPI同比平穩(wěn)，PPI同比攀升
國家統(tǒng)計局：中國4月CPI同比上漲0.9%，預期漲0.9%，前值漲0.4%。1到4月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲0.2%。中國4月PPI同比上漲6.8%，預期漲6.2%，前值漲4.4%。1到4月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期上漲3.3%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格上漲4.3%。4月份，國內(nèi)消費需求繼續(xù)恢復，物價運行總體平穩(wěn)；其中，食品價格下降0.7%，降幅與上月相同，影響CPI下降約0.14個百分點；食品中，豬肉價格同比下降21.4%，降幅比上月擴大3.0個百分點。
點評：當前居民對物價上漲的感受并不深，因為當前物價大幅上行的是PPI而不是CPI，但CPI增速已經(jīng)連續(xù)三個月攀升。4月PPI同比已經(jīng)升至6.8%，預計5月仍快速攀升。PPI同比處于高位將持續(xù)推動CPI非食品同比快速攀升。不過，因為CPI非食品項包含多個分項，且升降并不一致，使得CPI非食品同比上漲幅度遠小于PPI同比。預計PPI同比在5-6月階段性見頂，PPI同比驅動非食品項CPI同比攀升的動能將逐漸減弱。下半年CPI同比驅動力將由PPI同比轉為其他分項。當前，CPI同比八大分項中除了交通和通信由PPI同比高升驅動快速上升外，其他分項同比處于低位并沒有明顯抬升。去年以來，我國生產(chǎn)恢復快于消費，上游企業(yè)產(chǎn)成品價格高于中下游，當前消費快速恢復，原材料價格上漲將持續(xù)推升中下游價格攀升，預計下半年CPI同比將繼續(xù)攀升，明年CPI同比或趨勢下降。根據(jù)我們測算，CPI同比今年11月達到高點3.4左右后趨勢下行，無需過多擔心通脹。
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