【午評(píng)】LPR現(xiàn)“非對(duì)稱降息”，美國(guó)近兩萬億美元的支出法案遇阻
【中國(guó)LPR現(xiàn)“非對(duì)稱降息”，一年期下調(diào)，五年期不變】
事件：中國(guó)LPR現(xiàn)“非對(duì)稱降息”。12月1年期LPR報(bào)3.8%，較上期下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；5年期以上品種則持平于4.65%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力的背景下，貨幣政策近期加大了對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支持力度。本次LPR下調(diào)將直接推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降，并對(duì)帶動(dòng)消費(fèi)、投資恢復(fù)性增長(zhǎng)釋放出重要信號(hào)。
點(diǎn)評(píng)：下半年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨困難，貨幣政策定調(diào)積極，央行鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大信貸投放，但因?qū)嶓w融資需求偏弱，導(dǎo)致多數(shù)銀行采取票據(jù)沖量。在央行兩次降準(zhǔn)和出臺(tái)碳減排支持工具等放量政策后，繼續(xù)擴(kuò)大量的投放效果不明顯，7月降準(zhǔn)后，三季企業(yè)融資成本不降反升，現(xiàn)階段需要進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，提升企業(yè)的融資需求。美國(guó)明年大概率加息三次，首次加息時(shí)點(diǎn)為3月或5月，我國(guó)降低利率的時(shí)間窗口較短，預(yù)計(jì)明年一季度仍有較大可能降息。5年期LPR沒有降低不宜過分解讀，主要的考量或是因?yàn)槠錇榇蟛糠志用穹抠J利率的定價(jià)基準(zhǔn)，在“房住不炒”下，不降利率或是為了不讓市場(chǎng)解讀為大幅放松對(duì)房地產(chǎn)的監(jiān)管。LPR利率下調(diào)整體有利于A股。
【印發(fā)《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》】
事件：央行銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》明確，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要按照依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，穩(wěn)妥有序開展房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)。接近監(jiān)管人士表示，《通知》主要是為了支持重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目的并購(gòu)，不是為了并購(gòu)出險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)或房地產(chǎn)企業(yè)本身。鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)出險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，是按照市場(chǎng)化方式出清風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措。
點(diǎn)評(píng)：12月政治局會(huì)議沒有提及“房住不炒”，疊加近月對(duì)房地產(chǎn)貸款政策有所放松，市場(chǎng)認(rèn)為房地產(chǎn)政策迎來寬松期。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議雖然提及“房住不炒”，抑制房?jī)r(jià)快速上漲的基調(diào)不變，不過重提“因城施策”，說明房地產(chǎn)政策應(yīng)會(huì)進(jìn)一步可控的松動(dòng)，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”，一定程度說明政策會(huì)支持按揭貸款和開發(fā)貸款加速投放。做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)，是為了房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)，對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈形成正面影響。
【美國(guó)總統(tǒng)拜登近兩萬億美元支出法案遇阻】
事件：美國(guó)總統(tǒng)拜登近兩萬億美元支出法案遇阻，美國(guó)民主黨參議員曼欽周一概述了拜登經(jīng)濟(jì)法案需做出哪些改變才可能贏得他的支持，此外他還對(duì)攻擊他的白宮工作人員和其他民主黨人士予以了抨擊。高盛集團(tuán)火速下調(diào)對(duì)2022年美國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，將美國(guó)明年第一季度GDP增速預(yù)測(cè)從3%下調(diào)至2%；第二季度預(yù)測(cè)從3.5%下調(diào)至3%；第三季度預(yù)測(cè)從3%下調(diào)至2.75%。
點(diǎn)評(píng)：拜登和民主黨計(jì)劃明年1月國(guó)會(huì)休會(huì)歸來后通過該項(xiàng)法案。曼欽重申，不能為了壓低總成本就推出一個(gè)包含不同社會(huì)支出項(xiàng)目的大雜燴法案。曼欽表示，他支持的法案必須真正帶來美國(guó)稅制改革，使納稅變得更加公平，而且對(duì)處方藥的降價(jià)程度也要比目前法案更大更廣。目前美國(guó)民主黨和共和黨在參議院各控制50個(gè)席位，在沒有共和黨參議員支持的情況下，曼欽的這一票將能關(guān)系到拜登開支草案能否獲得通過。曼欽的反對(duì)，或使拜登的開支提案將被迫延期到明年1月再議，有可能影響到明年的中期選舉。美國(guó)政策的不確定性，對(duì)A股呈負(fù)面影響。
原創(chuàng)轉(zhuǎn)載聲明：本站研究報(bào)告均為獨(dú)家原創(chuàng)內(nèi)容，內(nèi)容版權(quán)歸金信期貨所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來源金信期貨研究院。
風(fēng)險(xiǎn)免責(zé)聲明：文章內(nèi)容為研究員個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，并不構(gòu)成任何投資建議及入市依據(jù)。凡據(jù)此入市者，風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任需由使用者自行承擔(dān)。
