【午評(píng)】貨幣政策工具箱將開(kāi)得再大一些，發(fā)改委明確2022年宏觀調(diào)控工作要點(diǎn)
【央行：把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些，貨幣政策主動(dòng)作為、靠前發(fā)力】
事件：央行新年首場(chǎng)發(fā)布會(huì)信息滿滿，明確今年將重點(diǎn)圍繞保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長(zhǎng)、保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化、保持企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降以及保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定開(kāi)展工作。央行在發(fā)布會(huì)透露，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整空間變小，但仍有一定空間，可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況及宏觀調(diào)控的需要使用；宏觀杠桿率持續(xù)下降為未來(lái)貨幣政策創(chuàng)造空間，預(yù)計(jì)2022年宏觀杠桿率仍會(huì)保持基本穩(wěn)定；要把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸“塌方”；MLF和逆回購(gòu)利率下調(diào)體現(xiàn)了貨幣政策主動(dòng)作為、靠前發(fā)力，有利于提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤，LPR會(huì)及時(shí)充分反映市場(chǎng)利率變化；近期房地產(chǎn)銷售、購(gòu)地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)步改善。
點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前全球疫情快速蔓延，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，在生產(chǎn)端通脹壓力有所減少的背景下，除財(cái)政政策積極發(fā)力外，貨幣政策也需要邊際寬松，12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)消費(fèi)疲弱，促進(jìn)消費(fèi)是今年的重點(diǎn)，并且隨著全球生產(chǎn)的逐步恢復(fù)，也會(huì)對(duì)我國(guó)出口形成較大壓制，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在爬坡過(guò)坎關(guān)口，政策定調(diào)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置，央行定調(diào)把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些，這對(duì)頂住新的下行壓力、確保一季度和上半年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行具有重要意義，貨幣政策開(kāi)啟全面寬松，對(duì)A股呈正面影響。
【發(fā)改委明確2022年宏觀調(diào)控工作要點(diǎn)，財(cái)政政策有望發(fā)力】
事件：發(fā)改委今年首場(chǎng)發(fā)布會(huì)明確2022年宏觀調(diào)控工作要點(diǎn)，今年將抓緊出臺(tái)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的一系列政策舉措，及時(shí)研究提出振作工業(yè)運(yùn)行的針對(duì)性措施。適當(dāng)超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程項(xiàng)目。抓緊發(fā)行已下達(dá)專項(xiàng)債額度，力爭(zhēng)在一季度形成更多實(shí)物工作量。發(fā)改委稱，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，對(duì)實(shí)現(xiàn)一季度平穩(wěn)開(kāi)局、保持全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間充滿信心。
點(diǎn)評(píng)：去年12月基建投資同比降幅小幅收窄，但兩年復(fù)合增速仍未改低迷，基建投資仍需支撐，為了促使去年四季度超萬(wàn)億的專項(xiàng)債發(fā)行在今年年初形成實(shí)物工作量，今年1.46萬(wàn)億提前批專項(xiàng)債進(jìn)一步形成疊加效應(yīng)，需及時(shí)研究提出振作工業(yè)運(yùn)行的針對(duì)性措施，驅(qū)動(dòng)地方重大項(xiàng)目開(kāi)工提速，項(xiàng)目投資效率提升。發(fā)改委明確2022年宏觀調(diào)控工作要點(diǎn)，有利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，對(duì)A股呈正面影響。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情爆發(fā)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，政策寬松不及預(yù)期
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